Cloetta: Stabil konsumtionsaktie med smak för utdelning

 


Global konsumtionstrend – vardagslyx trots ekonomisk oro

När börsen svajar och konjunkturen är osäker söker många investerare bolag med stabil efterfrågan, välkända varumärken och pålitlig utdelning. Cloetta, med klassiker som Kexchoklad, Malaco och Läkerol i portföljen, är ett sådant bolag.

Även om choklad och godis kanske inte låter som ett investeringscase vid första anblick, erbjuder Cloetta en unik kombination av defensiv efterfrågan, förbättrad lönsamhet och generös utdelningspolicy.

Godis och choklad tillhör det som konsumenter fortsätter unna sig – även i lågkonjunktur. I takt med att plånboken blir tajtare väljer fler bort större utgifter till förmån för små belöningar och billig lyx i vardagen. Det är här Cloetta kommer in, med ett brett sortiment av varumärken som förknippas med trygghet, nostalgi och vardagsglädje.

Samtidigt fortsätter premiumsegmentet inom konfektyr växa, vilket ger Cloetta möjligheter till prisökningar och produktdifferentiering.


Affärsmodellen – stark varumärkesportfölj och bred närvaro

Cloetta säljer främst till dagligvaruhandeln i Norden, där man har mycket starka marknadspositioner. Bolaget har en bred varumärkesportfölj med både lösgodis, stycksaker och sockerfria produkter, och har de senaste åren fokuserat mer på sina mest lönsamma "Power Brands".

Med sin närvaro i både Sverige, Finland, Nederländerna och övriga Europa når Cloetta miljontals konsumenter varje vecka. Försäljningen är relativt ocyklisk, godis köps i både goda och dåliga tider.


Strategisk omställning – från fabriksbygge till lönsamhet

Under 2023 meddelade Cloetta att man inte går vidare med planerna på att bygga en ny stor fabrik i Nederländerna. Beslutet att stoppa projektet frigör kapital och minskar risk, samtidigt som det visar på en tydlig prioritering: lönsamhet före expansion.

Istället fokuserar bolaget nu på att optimera den befintliga produktionskapaciteten, effektivisera inköp och fortsätta växa genom varumärkesutveckling snarare än investeringstung tillväxt.


Finansiell styrka – förbättrade marginaler och lägre skuld

Cloettas rörelsemarginal förbättrades till 11 % i Q1 2025, jämfört med 9,2 % ett år tidigare, trots höga priser på socker och kakao. Detta visar att prishöjningar och kostnadskontroll gett effekt.

Samtidigt har kassaflödet stärkts, vilket lett till minskad skuldsättning och ökad finansiell flexibilitet, en viktig faktor i en miljö med högre räntor.


Utdelning – Generös och väl underbyggd

Cloetta har en tydlig och aktieägarvänlig utdelningspolicy: Minst 50 % av resultatet före skatt ska delas ut som kontantutdelning.

Detta är en något ovanlig men offensiv policy som ger flexibilitet och visar tilltro till bolagets kassaflöde. I dagsläget ligger utdelningen på 1,10 kr per aktie, vilket innebär en direktavkastning på omkring 3–4 % beroende på kurs.

Så länge marginalerna fortsätter förbättras och investeringarna hålls på nuvarande nivå, finns goda förutsättningar för fortsatt utdelning och potentiella höjningar.


Kort utdelningsöversikt (SEK/år)

  • 2024: 1,10 kr (hittills högsta nivån)

  • 2023: 1,00 kr

  • 2022: 1,00 kr

  • 2021: 0,75 kr

  • 2020: 0,00 kr (inställd p.g.a. covid)

  • 2019: 1,00 kr

  • 2018: 1,00 kr

  • 2017: 0,75 kr

  • 2016: 0,75 kr

 Den långsiktiga trenden visar en återgång till utdelning efter pandemin, med höjning 2024, i takt med att lönsamheten förbättrats.


Risker – råvarupriser, hälsotrender och skatter

Precis som många andra konsumentbolag är Cloetta exponerat mot:

  • Råvarupriser, särskilt kakao och socker

  • Förändrade konsumtionstrender, där sockerfria eller hälsosammare alternativ växer

  • Regulatoriska risker, såsom sockerskatt i vissa länder

Dock har Cloetta historiskt lyckats kompensera ökade kostnader genom prishöjningar och produktmixförbättringar, och många varumärken har lojal konsumentbas.


Slutsats – En pålitlig utdelningsaktie i konsumtionssegmentet

Cloetta är inget snabbväxande techbolag, men det är en pålitlig utdelningsaktie med låg volatilitet, starka varumärken och förbättrad finansiell kontroll. För den långsiktige investeraren som söker kassaflöde och stabilitet i konsumtionssektorn är Cloetta ett underskattat alternativ.

Kommentarer

Skicka en kommentar

Populära inlägg i den här bloggen

Välkommen till Andra inkomsten: Min resa mot passiv inkomst

Bild
Hej och varmt välkommen till  Andra inkomsten ! Det här är mitt allra första inlägg och jag tänkte använda det för att berätta lite om varför jag startat den här bloggen och vad du kan förvänta dig framöver. Varför en andra inkomst? Jag har länge fascinerats av tanken på att skapa något vid sidan av det vanliga jobbet. Inte ett extraknäck som kräver mer tid och energi, utan en inkomstkälla som sakta men säkert växer av sig själv. En  andra inkomst . Något stabilt, långsiktigt och till slut, förhoppningsvis, riktigt kraftfullt. För mig blev svaret:  utdelningar.  Vad bloggen handlar om Andra inkomsten  är min digitala dagbok där jag dokumenterar hur jag bygger upp en portfölj av bolag som delar ut pengar och hur det, med tid och tålamod, kan leda till en passiv inkomst. Det här är ingen blogg om snabba klipp eller riskfyllda investeringar. Det här handlar om tålamod, disciplin och ett långsiktigt tänk. En extra inkomst som inte kräver ständig uppmärksamhet, bara ...
Läs mer

Shurgard: Utdelningsstabilitet i en växande nischmarknad

Bild
Den globala trenden – Allt mindre yta, allt mer prylar Vi lever i en värld där urbanisering, bostadsbrist, konsumtion och rörlighet fortsätter öka,  samtidigt som boendeytor krymper. I det tysta har ett bolag positionerat sig perfekt i skärningspunkten mellan dessa trender:  Shurgard Self Storage . Med över 330 anläggningar i sju europeiska länder är Shurgard inte bara marknadsledande, de har byggt upp en affär som kombinerar stabila kassaflöden, låg konjunkturkänslighet och uthållig utdelning. En sällsynt kombination i dagens klimat. Urbanisering driver upp bostadspriserna och minskar boendeytan per person. Samtidigt fortsätter konsumtionsmönstren peka uppåt. Det skapar ett ökat behov av  extern förvaring  – både för privatpersoner som vill frigöra plats i hemmet och för småföretagare som behöver lager utan att binda kapital i egna lokaler. I USA är self storage redan en etablerad tillgångsklass. I Europa är marknaden fortfarande fragmenterad och underpenetrerad, vi...
Läs mer

Juni 2025 - Sommarbörs & Volatilitet

Bild
Juni har varit en månad präglad av väntan och viss försiktighet. Det är alltid svårt att sia om hur året ska sluta, men just nu känns osäkerheten ovanligt påtaglig, inte minst med tanke på det politiska läget och hur omvärlden påverkar marknaden. Den tillfälliga tullpausen gentemot Europa närmar sig sitt slut den 9 juli , och med Trump i bilden vet vi av erfarenhet att besked kan komma i sista stund och vara svåra att förutse. Samtidigt står vi inför en rapportperiod som blir extra intressant. Q2 är det första hela kvartalet med de tullar som redan införts, vilket kan ha hunnit sätta tydliga spår i bolagens siffror. Utdelningsregnet har nu även mattats av, och nu under sommaren får nysparandet ta över stafettpinnen i portföljbygget. Med färska pengar på kontot är det dags att se över vilka bolag som det fylls på i ev lyfts in!  Swedbank Direktavkastning:  8,76% Swedbank är ett befintligt innehav som jag väljer att stärka upp. Banken är välkapitaliserad och har visat på utdelni...
Läs mer